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北京时间8月11日晚间消息，唯品会今天发布了截至6月30日的2015财年第二季度未经审计的财报。报告显示，唯品会第二季度总净营收为90亿元人民币(约合15亿美元)，比去年同期的51亿元人民币增长77.6%;归属于唯品会普通股股东的净利润为3.993亿元人民币(约合6440万美元)，比去年同期的1.615亿元人民币增长147.2%。财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答分析师提问。
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
德意志银行分析师艾伦·赫拉维尔(Alan Hellawell)：我有两个问题。首先，东皓刚才说这个季度公司的经营杠杆表现不错，那么请问公司今年剩余时间及2016年的利润率趋势如何?第二个问题，看起来美妆业务没有公司整体收入增长那么快，管理层能否在这个问题上提供更多信息?
杨东皓：我们认为唯品会当前的利润率十分稳定，而且这种水平会持续很长时间。我们会在营销方面继续投入资源，以推动公司营收增长。
沈亚：第二季度，唯品会美妆业务销售额为2.46亿美元，比第一季度低了一些，原因就是，在第一季度，我们对美妆产品进行了大促，第二季度则没有这种促销活动。第二，在乐蜂网增长方面，由于该网站有亏损，我们就降低了对它的投入，以减少它的亏损;这样一来，乐蜂网的销售会下降。但就唯品会整体业务而言，增长仍然是十分强劲的。我们相信未来美妆仍然会是唯品会一个很重要的主打品类，这项业务在未来的增长会很强劲。
巴克莱分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：最近唯品会在仓储面积方面扩展速度非常快，落地配也建得很快，同时跟供应商的关系也很好。鉴于这种情况，在今年“双十一”期间，唯品会将如何依靠如此完备的基础设施，做一些不同于往年的促销活动，从而让今年“双十一”的业绩表现更强劲，同时获取更多的市场份额，用户转化率也更高。
沈亚：我们已经准备好了今年任何高峰时期的订单履约部分，包括仓储运作、物流配送。今年的“双十一”其实是电商的节日，我们也会参加，但最重要的一个活动是今年12月的唯品会周年庆。这意味着唯品会会在第四季度迎来两个相对比较大的节日。无论“双十一”和周年庆的销售额有多少，唯品会目前的仓储基础设施都可以应对，不会遇到任何问题。
中金国际分析师艾迪·鲁(Addie Lu)：我的问题关于市场费用。最近几个季度，唯品会的新客获取成本急剧上升，请问未来公司怎么看待市场费用的投放?
沈亚：第二季度新客获取成本比去年同期略高一些。去年第二季度是5.4%，今年第二季度是5.6%。就目前而言，我们觉得还是要对市场进行大力投入以获取新用户。但就现阶段尤其是移动端新客获取成本，会比以前高。如果从长期来看，市场费用占整个净收入的比例，应该跟现在的持平，大概在5%左右。
派杰分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我想问一个宏观的问题。市场对中国经济的整体走向有一些担忧，管理层认为中国经济增长速度放缓对唯品会的业务有没有影响。过去几个月，唯品会的业务是否因为中国宏观经济而有所变化?
沈亚：实际上，中国经济的发展是一切正常的，尤其对我们的购物网站来讲，电商趋势还是非常好的，因为大家都从传统的线下消费转到线上来，所以现在这个阶段是我们电商的黄金时期。另外，唯品会是一家专门做特卖的折扣电商，假设中国经济状况不佳，我们的状况反而会更好。无论市场情况如何变化，我们的情况都处于最好位置。
Stifel Nicolaus分析师乔治·阿斯库(George Askew)：公司最近加快了向供应商还款的速度，你们为什么要这样做，涉及哪些品类?
沈亚：我们最近给供应商的还款越来越快，因为我们觉得唯品会的发展要靠自己的业务盈利，而不是占用供应商的资金，对于我们来说，我们要尊重最基本的商业逻辑。供应商跟我们合作，如果我们给他们还款快一些的话，那么他们就可以将资金投入到新一批货的生产中，同时还能提升我们的议价能力。所以，我们这样做虽然短期看，会使我们的现金减少，但从长期来看这其实是健康的。
Jefferies分析师辛西娅·孟(Cynthia Meng)：我的问题与唯品会跨境业务有关。请问目前海淘业务在唯品会GMV的占比是多少?海淘业务的整体毛利率如何，客户群与唯品会核心业务有何不同?
沈亚：在过去两个季度，唯品会海淘销量增长很快，增长了将近10倍。另外，我们还高兴地看到，海淘业务的毛利率其实还高于唯品会特卖主营业务的毛利率。对唯品会的顾客来讲，我们的海淘用户就是唯品会的优质用户，他们的月消费金额比我们所说的非海淘用户还要高。针对于这些用户，我们目前在积极扩展海淘产品的品类，我们积极地同海关对接，在海外我们还要建立强大的买手。所以，鉴于上述原因，我们认为海淘业务未来会是一个很大的市场。
野村证券分析师金永(Jin Yoon)：去掉团购业务即乐蜂之后，我们特卖会的活跃用户数有了84.4%的增长。那么请问，唯品会的活跃用户数究竟有多少，乐蜂网又有多少?这个季度重复客户数有多少。
杨东皓：抱歉，因为您的这个问题涉及许多细节，我们不便在此次电话会议上讨论，等电话会议结束以后，我们再在这个问题上沟通。
麦格理资本分析师温迪·黄(Wendy Huang)：我有几个问题。首先，唯品会当季新品销售表现如何?第二个，当前行业库存水平在下降，请问唯品会受到什么影响了吗?
沈亚：在当季新品销售上，唯品会还是表现不错的。有专门的平台为我们定制当季新品，这个比例超过30%。至于行业库存水平下降，我们并未受到什么影响，因为我们更多地是在做精品，做定制，有些品牌其实还是有一定库存的，所以我们并没有发现我们在货源上受到什么影响。
温迪·黄：第三个问题，母婴行业目前存在一些并购活动，比如说聚美优品投资宝宝树，这种并购活动对唯品会的业务有什么影响吗?
沈亚：最近我们看到一些品牌正在发力母婴市场，包括许多新兴的电商网站或者移动网站，由于母婴未来市场潜力巨大，唯品会也在全力跟进，以前的话，唯品会在母婴服装和鞋子方面的规模已经很大，最近我们又在奶粉、纸尿布等母婴用品方面发力。我们相信，我们会在很短的时间内取得很大的发展。
美银美林分析师宾妮·王(Binnie Wong)：我有两个问题。首先，我想了解一下第二季度利润率水平的改善情况。如果我们看一下总务及管理费用，相比第一季度，无论是净值还是在营收中所占的比例，第二季度都是下降的，是什么原因导致这方面的支出下降。那么今年下半年会有何变化。第二个问题关于海淘业务。请问对这项业务贡献最大的品类是哪些。另外，管理层为什么说海淘业务的利润率高于唯品会核心业务的利润率?
杨东皓：第二季度的总务及管理费用比第一季度略有下降，最主要是因为我们在有意控制这方面的费用，同时第二季度也是一年中的淡季。我们也在持续地进行投入，以推动营收增长，保持当前的利润率水平。我们相信，随着销量的不断增长，实现更多的经营杠杆，唯品会当前的利润率水平既是稳定的，也能保持很长一段时间。
至于第二个问题，就目前而言，对海淘业务贡献最大的品类是母婴、美妆以及服装。海淘业务的毛利率高于唯品会核心特卖业务的毛利率。但如果考虑到从国外向国内进口商品的履约成本，那么海淘业务的净利润率与唯品会核心特卖业务的净利润率大体持平。
天灏资本分析师候晓天(Tian Hou)：我有三个问题。第一个有关促销的节奏。我看到唯品会今年有大量促销，而基调则是小促多做一些，大促少做一些，请问公司这样做的考量是什么?第二个问题，去年的这个时候，唯品会宣布在美国投资建立研发中心，一年过去了，请问这笔投资对公司技术改进做出了哪些贡献?第三个问题，我们看到第三季度增长预期略低于第二季度增长预期，请问你们基于什么理由做出这样的预期?
沈亚：我们这几个月的促销其实都是小规模促销，我们会在不同的时间，组织不同的品类，举办不同的专场来做促销，其实主要目的就是为了吸引消费者，刺激他们的购买欲。包括我们与一些品牌合作做的促销，每一天都有大量的流量，比一个品牌烘托出来，而且长期坚持做下来。这些都是我们的小促销，为的就是给消费者新鲜的认识，给予他们最大幅度的优惠。这是对促销的理解。
至于第二问题即美国研发院，这个研发机构已经在这么长的时间里发挥了它的作用。目前，唯品会在美国的同事们与中国国内的同事们合作很紧密，他们带回来许多创新的产品以及创新的理念。这些创新的产品都比在中国本土早半年，所以我们认为这笔在硅谷的投资还是十分值得的。
杨东皓：我来回答您的第三个问题。我们认为相比第二季度，第三季度的业绩预期还是不错的。我们预计第三季度总净营收将为91亿至93亿元人民币，同比增长71%至74%。所以，我们认为唯品会的业务仍然十分强劲且健康。
八六证券研究分析师肖恩·张(Sean Zhang)：第二季度唯品会的业绩表现很强劲，主营业务也很健康，那么在客户增长这方面，管理层认为未来会是怎样的一个趋势?
沈亚：就目前而言，我们认为客户增长十分健康。虽然有些数据表面看上去我们客户数量增长不高，但如果去掉团购以及乐蜂网的数据，唯品会的用户增长其实还是很健康的。
大和证券分析师John Choi：首先，请管理层谈一谈唯品会天津自动化项目的进展情况?由于这个自动化项目，唯品会在人力和工作效率上有哪些提升?第二个问题有关海淘业务。刚才东皓也提到，海淘业务的毛利率高于唯品会主营业务，而净利率大体持平，但海淘业务的履约成本更高，那么从长期来看，海淘业务的利润率趋势如何?
沈亚：我来回答第一个问题。我们在天津自动化项目的投入为每个仓库1亿元人民币，可以节省大约300个人力，如此算来，每个仓库的投入三年就可以收回。
杨东皓：海淘业务的履约成本肯定更高，但从长期来看，随着我们履约效率的提高，同时实现更高的经营杠杆，我们相信整体履约成本会呈现下降趋势。
分析师：请管理层谈一谈唯品会仓储中心的利用率情况?
沈亚：我们的部分仓储中心仍在建设之中，现有仓库的利用率还不是满的，因为7月份是全年库存的最高峰，由于现在仓库太大了，我们很难算出利用率的比例，但总体来说，仓储还是有空闲的。