聚美优品高管解读财报：海淘业务占比将趋稳
2017-07-08 161
财报发布后，聚美优品创始人、董事会主席兼首席执行官陈欧、聚美优品联席首席财务官高孟、联席首席财务官郑云生等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下为分析师问答环节主要内容：
高盛分析师：我第一个问题是关于你们平均每用户的总消费额，虽然第三季度你们的用户下单频率上升了，但是客单价下降了，这是由于“极速免税店”业务的原因吗?如果结合下单频率和客单价的变化进行计算，结果是平均每用户的总消费额也略有下降，这个趋势未来会持续下去吗?长期来看，你们的海淘“极速免税店”业务占比是不是会保持在一个稳定的水平?
高孟：客单价下降的原因，是因为“极速免税店”业务占比的提升，因为对于“极速免税店”的商品，不管用户购买多少我们都会免邮费，而其他国内商品的话用户则需要购买两件及以上、或者订单金额满299我们才会免邮费。
平均每用户的总消费额下降的原因，主要原因是我们为了调整一些商品的库存而进行的打折促销活动。
未来的话，如果政府对于海淘模式的政策不发生变化的话，我们预计“极速免税店”业务占比会逐渐稳定，所以客单价我们预计未来也会稳定下来，随着我们完成对商品库存的优化，预计未来平均每用户的消费额也会逐渐稳定。
高盛分析师：我第二个问题是关于你们的资产负债表的，你们提到第三季度公司针对商品库存进行了一些优化，可否介绍一下具体的情况?因为我看到你们第三季度的库存量和供应商预付款环比都出现了下降，看起来你们的商品库存的流动率似乎比以前快了，那么，对于商品库存周转日期，你们觉得第二季度还是第三季度的情况是正常水平?
高孟：我们的海淘业务中一些商品都是新的类别，很多在中国此前从未通过线上B2C渠道进行过销售，我们之前的预期基本都是准确的，但是有很小一部分的商品的周转速度比我们想得要慢，所以我们通过一些打折促销的手段去加速这些商品的销售。
未来的话，因为“极速免税店”业务我们现在已经上线了四个季度，积累了四个季度的销售数据，所以我们的预测能力也能提升，所以第四季度的话相比第三季度的销售周期会更常态化。
美国银行-美林分析师：可否介绍一下现在“极速免税店”的品类都有哪些，以及各个品类的交易额、利润率等的情况?
第二，可否介绍一下第三季度公司的新用户数，特别是“极速免税店”的新用户情况?
高孟：“极速免税店”各品类的目前的具体交易额占比我们就不公布了，美妆类目前依然是最大的，不过现在母婴以及保健品类增长的非常快。
上次电话会议我们提到了“极速免税店”各品类占比的长期目标，长期来看，预计美妆和保健品加起来占60%，10%来自标准的母婴产品，另外30%来自服装和饰品类产品，服饰品类以及少数长尾的母婴产品将采用第三方平台的模式。
利润率方面，如果你看2015年第一季度的数据，我们的自营部分全部是美妆类产品，当时的美妆类利润率可以参照当时自营部分的利润率，第三季度由于我们针对美妆和一部分保健品进行了清仓促销，所以其利润率受到了影响。
至于母婴品类，各种产品的利润率差别很大，我们自营的整体利润率大约在5%到15%之间，这个利润率水平与市场上竞争对手的水平类似。而保健品的利润率与美妆类非常相似。
第三季度我们新增了290万用户。
美国银行-美林分析师：我们最近听说政府要制定新的关于跨境电商行业的政策，如果这些政策下达，会对聚美优品产生什么样的影响?
高孟：我们并没有收到任何关于政策变化的通知，我们听到的还是美妆类的商品的行邮税可能会被上调，但是并没有时间表。
在确切的新政策推出之前，我们很难去准确评估政策将对聚美产生的影响，但是我们针对所有可能的情况进行了测试，最有可能的情形是，聚美“极速免税店”的潜在市场规模将变得更大，而且将对于高端产品更有好处，高端产品目前我们是放在国内商品里，还没有放到跨境电商业务里。
如果跨境电商政策改变，我们肯定会为“极速免税店”平台添加更多的高端产品，并且支付行行邮税，至于中端产品，如果政策改变，我们也将添加行邮税，所以用户的客单价会更高，我们的包邮政策也可能会随着改变。
整体而言，我们觉得长期的话，新的政策对聚美带来的影响两相抵消将是中性的，而且聚美潜在的市场会变得更大。
86 Research分析师：可否针对第四季度的业绩预期做一些补充介绍?你们给出的预期显示第四季度收入环比将出现增长，但是你们也说了双十一那天公司的同比增长率超过100%，第四季度也通常是你们的旺季，但现在的第四季度业绩预期显示的增长并没有那么多，这是为什么?
高孟：我们现在给出的业绩预期是基于截至目前我们获得的信息和数据预测的，随着我们推出“极速免税店”业务，过去一年里公司业务的季节性也发生了很大变化，今年第四季度我们将是首次整个季度都运营了“极速免税店”的四季度，这就是针对业绩预期我们所有可以透露的信息。
86 Research分析师：关于公司的资产负债表，我注意到聚美的账期第三季度进一步缩短了五天，这个趋势会持续下去吗?这对于公司的现金流有何影响?
高孟：账期缩短的部分原因是“极速免税店”业务占比的扩大，因为“极速免税店”业务的账期比国内商品部分的账期要短，另一部分原因是我们缩短账期提升与供应商的关系。未来的话我们觉得公司的运营现金流仍将保持比较健康，因为我们的国内业务部分的账期仍然是不错的，而“极速免税店”业务的占比也正在趋于稳定。
麦格理证券分析师：你们提到长期来看公司的第三方平台部分的交易额占比应该达到30%，但是我看到现在第三方平台业务占比在持续下降，其交易额占比应该现在已经低于20%，那么你们将如何提升第三方平台交易额占比?
高孟：截至第三季度末，我们已经开始将更多的管理层资源和注意力投向服饰类的第三方平台业务，所以预计第四季度这部分业务会得到提升。
Summit Research分析师：关于母婴品类，其利润率这么低的原因是什么?现在我们看到这个品类的竞争越来越激烈，那么聚美打算如何与竞争对手进行差异化发展?
高孟：母婴品类下面的细分品类其实很多，基本上标准化的产品利润率比较低，而长尾类的比如服装类的比较高，而这些长尾类的我们是采用第三方平台模式。
我们在发展母婴品类方面有非常大的先天优势，因为聚美的女性顾客中超过70%都已经当了妈妈，并且开始在网上购买母婴产品，通过添加母婴类的产品，我们实际上增加了这些顾客的购物频率。我们的顾客有一些独特的特点，比如她们通常比较时尚，孩子比较小，我们的产品也主要针对她们这些特点，所以我们的差异化竞争主要是针对特定用户群体进行的差异化发展。
瑞士信贷分析师：相对而言，公司最近几个季度的营销费用在上升，那么公司网址的整体流量有没有增长?未来的话流量增长会有何发展趋势?
第二，你们提到公司的女性用户大部分都是妈妈了，那么是说公司整体的用户平均年龄在不断增大吗?
高孟：我们的流量在不断上升，开场时候也提到了，第三季度我们的手机客户端下载量同比增长了54%。
用户群体方面，我们在保留老用户的同时也在不断获取新的用户，因为跨境电商更加适合年轻的、追赶潮流的女性用户群体。我上次查看的时候，过去几年公司平均的用户年龄增长了大约1岁。
高盛分析师：对市场上的一些并购整合机会，你们会不会持开放态度?
高孟：我们对于其他公司就流量、供应链等方面的合作机会都持开放态度。
麦格理证券分析师：可否介绍一下你们的股票回购计划的进展，现在一共回购了多少股票?鉴于现在公司的股价较低，你们会不会加速股票回购或者增加回购计划的数额?
第二，距离你们收购宝宝树已经过去一段时间，可否介绍一下你们对其进行的整合的进展，以及一些宝宝树现在的运营数据?
高孟：去年九月我们董事会批准了1亿美元的股票回购计划，目前我们只回购了这个数额的非常小的一部分，还有一大部分的金额可供选择，我们会继续咨询董事会，考虑股票回购的事情。
与宝宝树的整合，母婴品类的整合我们正在进行，而美妆和保健品的整合即将在下个月开始展开。
ITG分析师：我的问题是关于海淘业务的竞争局势的，现在大的电商比如阿里巴巴和京东都在积极发展跨境进口电商业务，垂直领域的公司比如唯品会 也开始在海淘业务上发力，那么你们保证聚美优品在竞争中保持市场地位?
高孟：我们看到过去一个季度海淘领域确实出现了一些整合，看到很多小的公司消失掉，大的公司的市场份额增加，而聚美优品的订单量仍占中国所有保税仓订单量的50%以上。我觉得长期来看，海淘业务的发展，你需要从政府那里租保税仓库，将你的IT系统与政府各个部门的系统打通等，这些都在一定程度上为小公司以及C2C企业带来了很大障碍，更适合大的B2C企业去发展。
而品类方面，跨境电商排在前列的品类包括奢侈品、母婴、美妆、保健品，所有这些都是以女性顾客为主的，也都是聚美优品的优势领域，我们还看到了一二线城市的用户更加喜欢追赶潮流，更喜欢跨境购物。
-
你见过最棒的手机壳是什么？ - 韩国Jacklyn Wallet多功能苹果手机壳
用手机差不多十几年了，手机壳不知道换了多少，留下深刻印象的并不多，但是最近入的Jacklyn Wallet多功能苹果6+手机壳，确实一举多得、方便好用。 8*16.5*1.5cm，拿起来不是很重，硅胶材质摸起来软硬适中，有点弹性。 正面，菱形格能够稳定机身。 关键部位受手机壳保护，但是不影响使用。 从左至右：耳机、USB接口、音筒。 从左至右：静音键，音量控制键。静音键适合手小的用，大手指可能会费点劲；音量控制键因为隔着外壳，有点使不上劲。 电源键。从左至右依次是摄像头、感光孔、闪光灯。 手机壳背面可以放4—5张卡，银行卡、身份证、交通卡、读者证神马的都可以。 拿出一张卡，可以再塞一张百元大钞。 充电接头，可以连接安卓充电器。 生活中的好伙伴！
-
单身狗圣诞餐的江南Style - 韩国LIVING HANKOOK骨瓷餐具体验
身狗如何过圣诞？对于吃货来说，饱食一顿是不错的选择，如果还有一套精美餐具相伴，日子美得呢！ 最近又从喜地入手了一款韩国LIVING HANKOOK骨瓷餐具六件套，深深的觉得是专门为单身狗量身定制的。 说到骨瓷，在我印象中基本上属于白富美的概念范畴，具有耐高温、材质轻、硬度高和纯白表层，而且便于清洗和放置。但是LIVING HANKOOK进一步提升了我对骨瓷的观感。 LIVING HANKOOK经研究证明，天然骨粉制作的骨瓷日用餐具容易碎裂，于是在全球首次使用了半导体材料氧化铝和二氧化硅，在1300度高温下烧制成的骨瓷，有高出于一般骨瓷数倍的硬度，还可用于烤箱、微波炉、洗碗机以及热水直接冲泡等，堪称日用陶瓷的典范。 外包装，正上方是隔热垫图，前后两侧是整套收纳效果图，设计较有大牌品质感。 左右侧面，一边是6件套拆分示意图和平台商标，一边是品牌简介。 开箱程序图，层层叠叠，厂家还是费了一些心思的（嫌啰嗦的可以跳过）。 揭开盒盖。 将第一个碟子取出来后。 一碗端，最底下是隔热垫。 全部取出来叠放在一起，时尚、小巧、简约。五个碗只占用一个碗的空间，节省空间，放置方便。 六件套全家福，一大一小两个碗，大碟子一个，小碟子两个，隔热垫一个，满足单身狗的日常餐饮。 至于尺寸，下面是从宝贝详情页的截图，依次为隔热垫，小碟子，大碟子，大碗。 下面依次亮相。 首先是大碗，俯视图，容积还是比较可观的。 侧拍图，碗沿表面上端周身的海波纹淡雅，较有文化感。据说，LIVING HANKOOK拥有世界上日用陶瓷器企业唯一的独立设计研发中心，负责更多创新的图案设计，符合欧美、东南亚和中日韩各国的欣赏审美，更善于融汇东西美学文化精神，曾经聘请过本国的安德烈.金、英国的Rachel barker担任设计。 海波纹较多的出现在我国明清瓷器以及日本瓷器中，LIVING HANKOOK大碗上的这个图案算是向邻邦致敬了吧！同时，碗表面下端有红色的品牌LOGO。 倒扣图，碗底部也有品牌LOGO。 小碗的外形与大碗一样，容积大概是它的三分之二。碗沿表面上端周身的海波纹，碗内侧边沿，碗表面下端、碗底有红色或灰色的品牌LOGO。 隔热垫，据说由竹子高强度压缩制成。 正面，小孔便于水汽向中央流动汇集并方便排出，不必担心隔热垫会潮湿，可防止碗的温度过高，烫坏桌面。 竹制纹理清晰可见，较有质感。还有黑色品牌LOGO。 反面，有红色品牌LOGO。 大碟子，碗沿内侧和碗底分别有红色或黑色的品牌LOGO。 LIVING HANKOOK的骨瓷餐具之所以光洁度、透明度极高，是一般为加入了50%以上天然奶牛骨的骨粉，具有珠圆玉润、细腻饱满的质感，比一般的骨瓷的保温性能与隔热性能更好。LIVING HANKOOK骨瓷餐具制作成本远高于大部分所谓的骨瓷，使用寿命是普通碗的三倍以上。 两个小碟子，碟双飞，碗沿内侧和碗底分别有红色或黑色的品牌LOGO。 LIVING HANKOOK对所有陶瓷面进行银纳米粒子喷涂的尖端NT技术，具备杀菌抗菌功能，使用时不会产生有害物质，影响人们的健康。 单身狗的圣诞餐，荤素搭配，红绿相间，冷热兼具，LIVING HANKOOK骨瓷餐具的质感进一步得到彰显，红格子桌布很有节日气氛。 大碗：翡翠白玉汤。 小碗：白绿兰花香菇木耳蔬菜什锦 隔热垫：本来应该放汤，但是质感太好，放一块红薯比较应景。 大碟子：红椒烧鱼块 小碟子之一，海带丝 小碟子之二：番茄切片 竖排放置效果，单身狗的圣诞不寂寞！
-
让你拥有温暖得赶“脚” - 澳大利亚SHEARERS UGG款豆豆鞋
冬天到了，一双保暖又舒服的UGG必不可少。但是市面上的UGG水太深。大前年贪便宜，买了一双绒布+化纤毛材质的，看着还像那么回事，大太阳下穿着还算暖和，但是天一寒冷就像没穿似的，脚险些冻伤了。前年觉得还是牛皮面+人造毛\化纤毛的暖和点，刚开始还算暖和，但不到一个月就开始掉毛，透气性差，稍微运动下就闷热，脚汗没办法排出，像是踩着一滩水。去年咬咬牙花三四百买了双国产羊皮毛材质的，保暖性还不错，但是羊皮皮厚，羊毛稀里吧啦的，还硬得硌人，透气也比较差，像沤了水一样不太舒服。保暖、透气、舒服的UGG哪里找，脚冷的人伤不起！ 今年，我痛下决心，觉得货真价实的UGG还是要到发源地去购买，于是在一家进口电商挑选了一双澳大利亚SHEARERSUGG羊皮毛一体的豆豆鞋。鞋子一到，就迫不及待的穿上了。我平时穿35码，选美码5码就对了，枣红色的，鞋子里面白绒绒的羊毛似乎快堆出来了，穿上脚还拼命往外钻呢。初冬阳光下，双脚像是踩了风火轮，暖和得有点发烧了。下图是用手机俯拍的效果，怎么样，还是挺有型的吧！ 鞋子穿着之所以暖和舒服，要从材质说起。澳大利亚SHEARERSUGG采用的世界顶级羊皮毛，来自澳大利亚或新西兰产的Merino（美利奴）羔羊，材质选择非常考究。Merino羊毛皮质量均匀，纤维表面覆有细密的鳞片，含油脂量高，净毛率比一般的半细毛和长羊毛低，带有银光或珠光般的优雅光泽，摸起来十分柔软，踩下去很有弹性。用Merino羊毛皮制成的UGG，市场价一般在1500——3000元，十分昂贵。 羊皮毛一体成型使整双鞋厚实有型，羊皮毛一体指的是不剃除羊皮上的羊毛，而是将羊皮连同上面的羊毛一体进行鞣制加工成的皮毛制品。豆豆鞋羊皮鞋面进行了磨砂处理，摸上去柔软密实，里面的羊毛质地厚重绵密，基本上可以做到密不透风，是御寒的好选择。 纯天然的羊皮毛一体，像羊羔自身能调节冷暖一样，防潮透气，即使剧烈跑动也能很好的排出湿气，保持干爽。鞋底厚厚的一层羊毛，弹性十足，既可以按摩足部，也能杀菌，使双脚清爽健朗。 双脚感觉很柔软，但也不是软的没骨头，羊皮毛一体韧性十足，整个鞋盘很坚韧，走起路来很有弹性，不会累脚伤脚，舒适度五颗星。 敞口设计适度露肤，增加性感指数；简洁大方的经典复古款，优良质地使鞋身坚韧挺拔，比较有型。 全手工缝制，色泽触感细致，针线一致，后跟细致大方，紧致，韧性足，不会松垮。 鞋底由EVA复合、EVA、TPR橡胶构成，EVA复合材质具有轻巧、耐磨、抗冻、性能稳定等特点；TPR橡胶增强稳固，适合户外活动，即使在冰面都不易滑倒；EVA材质更保暖、轻巧。走路时，感觉很稳，不会东摇西晃。 SHEARERSUGG是澳大利亚颇具传奇色彩的鞋靴品牌，产品质量和销量都稳居澳洲UGG行业领导地位。每只鞋外侧边都有品牌标签，品牌感杠杠滴！
-
从农夫到绅士，只差一双牛津鞋
牛津鞋，最早为苏格兰和爱尔兰的农夫所穿的便鞋。起初这些鞋是无跟的，通常是用厚实的未经鞣制的牛皮制成，用饰有花边的窄皮带来固定。里面衬垫着麦杆稻秸或干草以防磨脚。鞋帮上面打孔，穿鞋的人在过溪或攀爬涉沼时，水或污泥就会从这些孔中渗漏出来。 17世纪起，作为男生制服鞋流行于赫赫有名的牛津大学，因此被称为Oxford Shoes，逼格瞬间提升，如今已经风靡全球。Oxford Shoes带着一丝潇洒不羁的雅痞味道，骚骚的样子我很喜欢，已经入手了不少双。如今大学已经毕业，想买一双质地上好的牛津鞋。都说意大利皮鞋的皮质和做工最好，于是果断入手了一双意大利Bellesi942款式的翻毛皮英伦牛津鞋。 Bellesi是意大利高端男士皮鞋的著名品牌，完全采用原产意大利的最好的材料和最佳的制鞋工艺，研究最新的款式风格、材料和颜色，生产的皮鞋兼具传统工艺与现代时尚元素。 鞋盒质地比较硬朗，抱在手里有一点沉。鞋盒表面有品牌LOGO，和“germano bellesi”的标志。 鞋盒侧面有商品详情和二维码。 打开鞋盒，鞋盒内四周铺着白纸，每只鞋由塑料袋裹得很仔细。 整双鞋做工精致，米白鞋身显得低调而高贵。最引人注目的是翻毛皮质，相比于传统光面皮鞋更突显出小牛皮的真实质感，而且更为典雅大方，这也就是我更喜欢翻毛皮鞋的原因之一。有人会觉得头层牛皮更好，事实上翻毛皮的价值堪比头层皮，同时更加生态化，从某种意义上来说，反绒皮的性能绝不比头层皮差。诸如透气、耐磨，反绒皮同样表现出色，而在延伸的功能上，例如舒适度和搭配，已实践证明，比头层皮更加有说服力。 Bellesi对皮料的剪裁分外用心：根据设计师设计的样式，皮料裁剪师将其转化为纸样，利用纸样对皮料进行裁切。裁剪皮料时对皮料部位的选择十分考究，高档的手工鞋尤其需要对材料进行严格的筛选，每一寸皮料都要保证品质上乘。触摸一下，翻毛皮确实非常细腻柔软，纹理也很清晰，据说这样的皮子，也抗拉耐用，防水耐磨，可以穿很久的样子。 修长楦型设计，符合双足的行走习惯，能缓解足部压力，休闲中带着几分惬意。 全手工缝制，线缝紧密牢实，精湛的手工拉线，平整统一，品质看得见。 布洛克指各种以钉孔图案和皮革曲线切边装饰，是牛津鞋上的常见装饰。Bellesi的技师极富耐心，使用冲子在皮料上冲出小孔，组成各类布洛克花型。只要出现一个纰漏，皮料将被更换。鞋子上的布洛克花纹并不繁冗复杂，只是简单地绕在四周，使整个鞋面不会太单调。 鞋带韧性十足，系上不会轻易松开。 内外全皮，鞋垫前部和后部都有品牌LOGO和标志，还有“MADE IN ITALY”的字样。 鞋内侧有码数，“250”表明鞋长25CM，欧码40码。我平常穿的是40码，但是上了脚之后觉得前面有些松，或许是修长楦型设计的原因吧，但是不影响走路。 鞋面侧身的人体工学设计弧度十分优美，走路也很轻松。 鞋后跟设计简洁时尚，后端缝线收拢皮料，使鞋子更有型。 优质橡胶鞋底，耐磨，防滑，轻便，鞋底踩着很柔滑，有弹性，多走点路应该也不会觉得累。 鞋面温柔呵护着双脚，没有压迫感。整体来说，穿着还是很舒服的。 站在哪里，都是一道风景。 在室内，也毫无违和感。 最后，和女友来一张恩爱照。
