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研报:华泰证券:十一成双 爱不单行

投资要点:主要观点:双十一自2011年起即成为电商角力的竞技场,天猫2010年双十一的销售额9亿元,2014年以571亿风光收官。除了天猫和京东,其他电商的销售额同比增长速度也创新高,其中国美在线销售额同比增长580%,苏宁易购487%,银泰网206%,走秀网110%,亚马逊70%,兰亭集势50%,线下的销售额也大幅增加:银泰百货销售额同比增长228%,步步高300%。我们可以关注跨境电商、手机支付、互联网+零售/食品饮料/纺织服装、网络安全、仓储物流的相关板块。跨境电商:艾瑞数据显示,2014年,我国跨境电商交易规模为4.2万亿,同比增长33.3%,跨境电商规模增速可观,在我国净出口年度增速从2010年的432%放缓至2014年的40%,跨境电商规模从1.3万亿(2010年)增长到5.2万亿(2014年),成为了未来驱动贸易发展的新动力。去年,阿里通过淘宝海外和速卖通面向海外市场同步开展双十一促销,速卖通主提供199个国家5000种商品的全球包邮;苏宁易购海外购的订单量超过2万单;亚马逊中国在双十一当天同步上线了亚马逊海外购商店,同时其国际品牌商品的销售额比上月同期增长了70%,亚马逊的海外直邮业务成交量也增长了63%,苏宁易购双十一当天海外直邮业务成交量达2万单。2013年以来政府出台了系列对于跨境电商的指导意见,内容涉及到跨境支付、跨境物品监管、退(免)税等诸多方面,促使很多的传统企业逐步尝试进入这一领域,跨境电商成为传统企业发展的重要选择。相关标的:友阿股份(002277.SZ)、海宁皮城(002344.SZ)、天虹商场(002419.SZ)。手机支付:我国互联网普及率在2015年6月达到48.8%,自2010年6月的31.8%逐年稳步增长。其中手机网民占整体网民的比值已经达到88.9%,移动端销售在双十一消费中凸显其价值:2014年,阿里移动端渗透率超预期,全天移动端交易额243亿元,占比达到42.6%(2013年移动端53.5亿元,占比15.3%),其他电商移动端占比也十分可观,京东和苏宁均达到四成,其他例如乐蜂网、麦包包、美丽说分别达到40%、50%、80%不等。相关标的:新大陆(000997.SZ)、恒宝股份(002104.SZ)、拓维信息(002261.SZ)。互联网+零售/食品饮料/纺织服装:京东和天猫的市场份额2014年已经达80%(天猫60%、京东20%),对网购行业发展起着决定性的作用,线下合作的零售企业,是我们可以关注的方向。相关标的:苏宁云商(002024.SZ)、永辉超市(601933.SH)、王府井(600859.SH)。其他传统消费类也有可能受益于双十一的采购热潮,相关标的:三全食品(002216.SZ)、富安娜(002327.SZ)、搜于特(002503.SZ)、海澜之家(600398.SH)。与双十一相关的还有网络安全和仓储物流,相关标的:卫士通(002268.SZ)、国民技术(300077.SZ)、外运发展(600270.SH)。风险提示:本文所涉及的受益标的梳理不代表投资建议;具体投资建议,请以我司相关行业和公司研究报告为准。

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