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研报:交银国际:银泰商业:重申买入 目标价8.7港元

评级银泰宣布公司已向宁波环球收购罗蒙环球城项目旗下的若干物业,总代价人民币10.37亿元,将由内部现金支付。截至14年上半年末,银泰拥有手头现金人民币17.59亿元。该项目目前正在建设阶段,已收购的建筑面积达229,300平方米,意味着收购成本为人民币4,524元/平方米,我们认为项目具有吸引力。我们认为,参与罗蒙环球城项目让银泰得以扩大其在宁波地区的购物商场足迹,公司目前在宁波未有任何购物商场。我们认为,是次收购符合银泰的门店扩张战略(我们预测FY14-16E的总建筑面积的复合年增长率+20%),这将加强公司在浙江省的领先地位。连同公司发展O2O业务的举措,并与阿里巴巴和百度合作,我们对银泰高于同业的盈利增长前景仍感乐观。基于FY15市盈率16.1倍(较消费行业平均水平溢价15%),我们重申买入评级,目标价8.7港元。(来源:新浪财经;文/双双;编选:中国电子商务研究中心)

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