亚马逊估值登顶:奈何在中国搞不过京东
2017-06-30 194
不盈利是一种战略
亚马逊将不盈利作为长期战略。具体来讲就是尽可能地扩大规模,不惜牺牲利润。这是典型的“top-line growth”战略。过去的十年是亚马逊快速增长的十年,营收的年均复合增长率达29.1%。2014财年,亚马逊营收已达890亿美元。
不过,2011年以来亚马逊的营收增速开始大幅回落,并且远远低于阿里、京东的水平。阿里2011?2014营收平均增速75%。
某些中国公司喜欢拿亚马逊的不盈利说事儿,动不动就说“亚马逊还亏损呢!”其实,亚马逊只是不追求盈利,却从来没有肆无忌惮地亏损。
2004年以来,亚马逊仅在2012年和2014年出现财年亏损,净亏损分别占当期营收的千分之一和千分之三,而某些中概公司净亏损动辄超过营收!
在不断优化、降低成本的同时亚马逊没有象其它美国公司那样攫取高额利润,而是以相对低的价格向市场提供产品及服务,尽可能地扩张规模。所以亚马逊的毛利润率一直低于30%。
2010年以来,亚马逊在研发和物流方面的投入规模不断扩大,基本上是可着毛利润花。于是报表上的“net income”总在微盈和微亏之间徘徊。把经营利润“吃光用尽”的模式曾倍受质疑,如今已收到贝索斯想要达到的效果:在电商领域一马当先并强有力地冲击着传统零业。在亚马逊的攻势下,百思买、巴诺书店已经回天无力。今天亚马逊的市值超越沃尔玛是历史性的,说明多数投资人终于认同了贝索斯的理念。
亚马逊虽然不追求盈利,甚至主动亏损,但贝索斯却非常重视现金流,他说“股票价值是未来现金流的现值,而不是未来盈利的现值。我们最终的财务指标,我最想达成的目标就是自由现金流。”(出自2004年致股东的信)
2015年Q1,亚马逊净利润只有3500万美元,经营活动净现金流为4.98亿美元。
而在截止到6月30日的12个月中,亚马逊净亏损1.88亿美元,经营活动产生的净现金流入高达89.8亿美元,期未现金及等价物储备达102.7亿美元。充沛的经营现金流强有力地支持着对外扩张,截止到2015年6月30日亚马逊在过去12个月的投资活动净现金流出为66.3亿美元。
众所周知,编制财务报表的基本原则是权责发生制。即期内实现的收入或应付的费用,不论相关款项是否收到或付出都作为本期的收入和费用处理。贝索斯的观点则更接近收付实现制,收款以落袋为安,付款能拖就拖,许多中国老板也是这样想、这样做的!
重列三大业务的用意:云计算业务成估值功臣
在财报中如何对主营业务进行分类,乃至各项业务的名称都大有学问,对估值会产生直接的影响(乐视网就是此中高手,虎嗅去年3月23日文曾进行过分析)。
从2015年Q1开始,亚马逊把主营业务分为北美分部、国际分部和AWS分部进行独立核算。即按照营收与费用匹配的原则,把营收及履约费用、研发及内容费用、行政管理费用分配到这三个分部。
2015年上半年,北美业务分部营收272亿美元,同比增长25%。同期国际业务分部的营收为153亿美元,同比增幅仅为1%。因此上,北美分部营收在总营收中的份额升到59%(2014年同期为56%)。
首次独立披露的AWS(Amazon Web Services)业务,被称为亚马逊云计算,就是以Web服务的形式向企业提供IT基础设施服务。在全球扩张的道路上,亚马逊本身就是云计算的重度用户。2006年8月推出AWS之今,亚马逊成为举世瞩目的云计算服务提供商,客户总数超过100万(分布在190个国家和地区),2015年前六个月营收33.9亿美元,占比7%。
与中国投资人不同,美国人在二级市场不做VC,说白了就是不为概念估值。而在A股市场人人都是VC,认为自己能看到标的公司五年、十年以后的蓝图。所以,在美国即使是苹果也得拿销售了多少iPhone、多少iMac,拿实实在在营收、净利润说事儿。A股上市公司开个媒体沟通会、放个PPT,甚至改名为“匹凸匹”都能让股价翻番。应当说美国投资人的保守是有道理的,可以大大降低被忽悠的风险。
亚马逊单独披露云计算(AWS)的营收,尽管占比只有7%,但资本市场对这块业务的认知度大幅提高。AWS信息的披露,为亚马逊市值突破2400亿美元,历史性地超越沃尔玛做出极大的贡献。最近讨论亚马逊估值的文章,把云计算业务视为“功臣”。
2015年上前六个月,亚马逊三个分部的经营利润(不计股权激励)合计为17.8亿美元(同比增加96%),其中69%来自北美分部、37%业自AWS分部(两者合计超过100%是因为国际分部亏损9500万美元)。
亚马逊在北美以外的多个国家成为最大的电商,如英国、法国、日本、印度等。但在“好啃的骨头啃光”之后,国际业务遇到了瓶颈。2015年前六个月,国际分部营收的同比增幅仅为1%,经营亏损去增加171%。这种情况下,只能对AWS分部寄予厚望了。
不客气地说,亚马逊营收增长并不理想,AWS短期内难当大任,接近2500亿美元的市值恐怕会成为阶段性“顶峰”。
京东与亚马逊(中国):青出于蓝而胜于蓝
亚马逊进入中国后,沿用了它在美国的成功经验(比如自建现代化物流体系),这或许是亚马逊在中国存活下来的重要原因,而与京东竞争的成败,是亚马逊中国能否活得好的关键。
亚马逊强大数字出版和AWS业务是京东没有的,但两家还是有许多相似,京东的发展战略与策略对亚马逊(美国)有诸多对标之处。实际上,在京东赴美上市前,投资人曾参照亚马逊给京东估值。两者有两点格外一致,而京东把它执行得甚至更加彻底。
首先是重营收、轻利润的策略。但京东有些过了。亚马逊经营利润始终为正,利润率却越来越低。京东经营利润率始终为负数。
但是,看看京东和亚马逊所取得的市场份额,前者的策略显然更适合中国国情。
其次是对物流服务的重视。高效的物流体系不仅可以提升用户购物体验,还可通过为第三方卖家提供服务获得收益,将物流体系从成本中心变为利润中心。在这一点上,京东其实是美国亚马逊的学生。
不过与亚马逊中国相比,京东更加倚重自建自营物流。截止到2014年末,京东拥有7大物流中心和分布在40个城市的123个仓库(总面积超过200万平方米)。京东还运营着3210个配送站,覆盖全国范围内的1862个区县。快递员、保管员、客股人员分别达到3.5万、1.26万和7758名。凭借强大的物流体系,京东可为134个地区提供当天送达的“211限时达”服务并在另外866个地区提供次日达的配送服务。
亚马逊则是“两条脚走路”。截止到2014年末,亚马逊在中国拥有13个运营中心,配送区域覆盖全国近3000个城市区县;同时亚马逊与四通一达、顺丰、全峰、宅急送等快递公司达成合作。在自营与第三方物流的共同支持下,亚马逊当日达及次日达的服务覆盖了1400个城市区县。在数量上超过京东,但口碑方面尚有差距。
亚马逊进入中国市场已经十多年了,却一直徘徊在第二阵营。日前,亚马逊国际业务总负责人迭戈·皮亚琴尼对媒体表示:错过了不能再错过,亚马逊在中国“绝对是可以更激进”。
一方面亚马逊足够优秀、足够了解中国,而且已有大批拥趸,不存在被挤出中国的可能性。但另一方面,阿里、京东已经太强大,亚马逊讨不到什么便宜。
土洋电商将长期对峙下去。
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不插电做酸奶,新西兰易极优easiyo酸奶机体验
酸奶是个好东西,益生菌能够保障身体健康,是不少白领、学生的心头好。据说每个成人每日可以摄入500ml的酸奶量,但是超市里好一点的酸奶,250ml的都不少于八九元,每天的消耗起码一二十元了,月消费不低于五六百元呢,对于普通工薪阶层来说,这是一笔不少的支出。况且,市面上买的酸奶一般都添加了防腐剂,还要经过各种渠道运输,营养损失还是比较大的。 我和老公都是酸奶狂人,一天少说也得消耗500ml左右的酸奶。我们为了省点钱,就买了酸奶机来做。但是市面上流行的酸奶机一般都是要插电的,天热的时候需要八九个小时,冬天十二个小时也不一定能成,比较耗电。而且常规的酸奶做法,是用酵母粉兑在牛奶里,要先买好牛奶、酵母粉,过程比较烦人。 前不久在一个酸奶论坛上得知,新西兰有一款易极优酸奶机自配酸奶粉,不必插电,也不需要购买牛奶和酵母粉,就能轻松做酸奶。于是立马网购了一个试试感觉。 酸奶机包装盒是这样的: 一打开盒子,就看到酸奶机了。 接着是主角登场了,比想象中的大很多。外发酵罐高度大概30厘米多一点,掂量一下大约有一斤半左右,材质是食用级PP的,摸起来感觉滑滑的。 打开盖子,构造比较简单,将内发酵罐取出来后,就看得见红色底座和下面的保温罐了。 看了一下说明书,只要用易极优自家酸奶粉,不插电就可以制作酸奶,特地配了一份老公最爱的凤梨椰子味道的酸奶粉,立刻走起! 先在内发酵罐内注入大约25度的温水500ml,将整包酸奶粉倒进去,他家的酸奶粉,质地细腻,颜色柔和。因为是凤梨椰子味道的,酸奶粉带点米黄色。他家有几十种不同成分、口味的酸奶粉,可以按照自己的口味进行选择。 接着盖上盖子摇匀,再将温水加到1000ml,再次摇匀。 然后在保温罐内加沸水,一定是烧开的沸水哦,因为只有在高温条件下,益生菌君们才能更活跃,做出的酸奶才更有味道!而且沸水一定要淹没红色底座哦! 最后将内发酵罐放进去,将盖子拧紧,静置8—12小时。 一早上打开盖子,一股淡淡的酸味钻入鼻孔,隐隐约约见到了淡黄色。将内发酵罐取出的时候,感觉沉甸甸的。 打开内发酵罐的盖子,只见酸奶表层像豆腐块状凝结,轻摇罐子也没有很大流动,比较牢固,看来首次用易极优制作酸奶就比较成功。 先把新鲜的酸奶倒在碗里,好好犒劳一下自己。 没有吃完的放冰箱里了,常规酸奶乳酸菌活性只能保持两到三天,易极优酸奶却可以保持12天之久,我们大概一两天就能吃完,不会丢失多少营养。
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你见过最棒的手机壳是什么? - 韩国Jacklyn Wallet多功能苹果手机壳
用手机差不多十几年了,手机壳不知道换了多少,留下深刻印象的并不多,但是最近入的Jacklyn Wallet多功能苹果6+手机壳,确实一举多得、方便好用。 8*16.5*1.5cm,拿起来不是很重,硅胶材质摸起来软硬适中,有点弹性。 正面,菱形格能够稳定机身。 关键部位受手机壳保护,但是不影响使用。 从左至右:耳机、USB接口、音筒。 从左至右:静音键,音量控制键。静音键适合手小的用,大手指可能会费点劲;音量控制键因为隔着外壳,有点使不上劲。 电源键。从左至右依次是摄像头、感光孔、闪光灯。 手机壳背面可以放4—5张卡,银行卡、身份证、交通卡、读者证神马的都可以。 拿出一张卡,可以再塞一张百元大钞。 充电接头,可以连接安卓充电器。 生活中的好伙伴!
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玉米做成的碗也能做辅食? - 韩国vegetable baby辅食研磨器体验
宝宝已经四个月,可以吃辅食了。但是市面上塑料辅食餐具普遍含有BPA,遇高温容易分解出环境激素,对宝宝健康不太好;玻璃或者陶瓷的容易打碎,不小心还会伤到宝宝。前不久有同事说韩国vegetable baby食物研磨器套装是由玉米制成的,她家小孩吃的辅食都是用这个。之前一直在喜地上买韩国母婴产品,用起来还不错,所以率先在喜地上找,还真有,和其他网站比了一下价,价格是最便宜的,于是迅速入手。 开箱照,右上角有“BPA FREE”的标志,表明不含双酚A,不会影响宝宝健康;透视设计,可以直接看到套装的形状和颜色。 底侧,有产品韩文简介,和平台商标。 揭盖之后,不得不说内包装空间布置的很得体。顺便脑补一下品牌知识,vegetable baby隶属于韩国HOME CARE集团,整个集团产品的原料大部分来源于玉米、稻谷、松树、椰子和卵磷脂等,并通过美国FDA的认证,是名副其实的环保品牌。 小盆友,排排坐,从左至右,上排依次为:不锈钢过滤网,研磨碗+研磨棒+汤匙,碗盖;下排依次为:方形碎食层,榨汁层,条形碎食层。整套餐具颜色偏淡雅,看着比较舒服,给宝宝用也是一个比较好的视觉熏陶。 当看到它们时,很难相信是由玉米成分制成的。对于如何把玉米变为餐具,宝贝详情页里有图片解析。天然玉米成分制成,无污染,不含BPA、石油基、酒精、二噁英,不含生长激素,即使加入滚烫开水或粥,也不会因为受热产生对宝宝身体有害的物质成分。用过后的餐具,可在泥土中生物降解,丝毫不会对环境产生恶劣影响。 玉米制成的辅食餐具究竟比一般塑料的好在哪里呢?下面是宝贝详情页里的比较图,这里要补充一句,虽然耐热,但是也不能接近火源或直接放在火上加热,放在微波炉或者洗碗机里,不能用铁丝球清洗。 下面一个个来介绍。 研磨碗,套装的核心组成部分,其他部件功能都要在其基础上才能完成。玉米颜色比较自然,带盖的时候比较透明。 盖子细节处理比较精致,中间有方便揭拿的内凹把手,还有品牌LOGO和玉米图案。 木质捣棒质感密实,拿起来很轻巧。 碗底和下半部分带有螺旋纹,方便把食物磨碎,并且防滑,木棒和食物不会溢出碗外。 研磨煮好的紫薯,木棒在碗底很好用力,一两分钟便将紫薯研磨成泥了。 加了温开水的紫薯泥,直接就可以用汤匙喂给宝宝吃,也可以用汤匙倒在其他餐具内进食。 榨汁层正面,像一个大檐帽,粉绿颜色让人很有食欲。 榨汁层反面,立体伞状结构比较可爱。反面放在研磨碗里,便于收纳。 正面放好榨柠檬,原先以为要用很大的劲,但是非常轻松就挤干了柠檬汁。 柠檬汁顺着边沿缝隙流入研磨碗中,但是果渣残留在榨汁机上不太好看。 不锈钢过滤网,不锈钢丝细密而牢固,过滤果渣很方。 方形碎食层正面,方形漏洞边沿呈锯齿状,便于碎食。 方形碎食层反面。 用苹果试试手感,碎的比较顺手。 苹果泥通过漏洞到达研磨碗。 碎过的苹果泥比较细腻,便于宝宝进食。 收纳效果。 条形碎食层正面,锯齿状很明显。 条形碎食层反面。 碎香蕉,因为香蕉有点黏,用起来没有苹果顺手。 但是成果斐然。 加入温开水,宝宝就可以吃了。 全套收纳效果,不占地。 把榨汁层取出来后,是不是更协调呢?
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从农夫到绅士,只差一双牛津鞋
牛津鞋,最早为苏格兰和爱尔兰的农夫所穿的便鞋。起初这些鞋是无跟的,通常是用厚实的未经鞣制的牛皮制成,用饰有花边的窄皮带来固定。里面衬垫着麦杆稻秸或干草以防磨脚。鞋帮上面打孔,穿鞋的人在过溪或攀爬涉沼时,水或污泥就会从这些孔中渗漏出来。 17世纪起,作为男生制服鞋流行于赫赫有名的牛津大学,因此被称为Oxford Shoes,逼格瞬间提升,如今已经风靡全球。Oxford Shoes带着一丝潇洒不羁的雅痞味道,骚骚的样子我很喜欢,已经入手了不少双。如今大学已经毕业,想买一双质地上好的牛津鞋。都说意大利皮鞋的皮质和做工最好,于是果断入手了一双意大利Bellesi942款式的翻毛皮英伦牛津鞋。 Bellesi是意大利高端男士皮鞋的著名品牌,完全采用原产意大利的最好的材料和最佳的制鞋工艺,研究最新的款式风格、材料和颜色,生产的皮鞋兼具传统工艺与现代时尚元素。 鞋盒质地比较硬朗,抱在手里有一点沉。鞋盒表面有品牌LOGO,和“germano bellesi”的标志。 鞋盒侧面有商品详情和二维码。 打开鞋盒,鞋盒内四周铺着白纸,每只鞋由塑料袋裹得很仔细。 整双鞋做工精致,米白鞋身显得低调而高贵。最引人注目的是翻毛皮质,相比于传统光面皮鞋更突显出小牛皮的真实质感,而且更为典雅大方,这也就是我更喜欢翻毛皮鞋的原因之一。有人会觉得头层牛皮更好,事实上翻毛皮的价值堪比头层皮,同时更加生态化,从某种意义上来说,反绒皮的性能绝不比头层皮差。诸如透气、耐磨,反绒皮同样表现出色,而在延伸的功能上,例如舒适度和搭配,已实践证明,比头层皮更加有说服力。 Bellesi对皮料的剪裁分外用心:根据设计师设计的样式,皮料裁剪师将其转化为纸样,利用纸样对皮料进行裁切。裁剪皮料时对皮料部位的选择十分考究,高档的手工鞋尤其需要对材料进行严格的筛选,每一寸皮料都要保证品质上乘。触摸一下,翻毛皮确实非常细腻柔软,纹理也很清晰,据说这样的皮子,也抗拉耐用,防水耐磨,可以穿很久的样子。 修长楦型设计,符合双足的行走习惯,能缓解足部压力,休闲中带着几分惬意。 全手工缝制,线缝紧密牢实,精湛的手工拉线,平整统一,品质看得见。 布洛克指各种以钉孔图案和皮革曲线切边装饰,是牛津鞋上的常见装饰。Bellesi的技师极富耐心,使用冲子在皮料上冲出小孔,组成各类布洛克花型。只要出现一个纰漏,皮料将被更换。鞋子上的布洛克花纹并不繁冗复杂,只是简单地绕在四周,使整个鞋面不会太单调。 鞋带韧性十足,系上不会轻易松开。 内外全皮,鞋垫前部和后部都有品牌LOGO和标志,还有“MADE IN ITALY”的字样。 鞋内侧有码数,“250”表明鞋长25CM,欧码40码。我平常穿的是40码,但是上了脚之后觉得前面有些松,或许是修长楦型设计的原因吧,但是不影响走路。 鞋面侧身的人体工学设计弧度十分优美,走路也很轻松。 鞋后跟设计简洁时尚,后端缝线收拢皮料,使鞋子更有型。 优质橡胶鞋底,耐磨,防滑,轻便,鞋底踩着很柔滑,有弹性,多走点路应该也不会觉得累。 鞋面温柔呵护着双脚,没有压迫感。整体来说,穿着还是很舒服的。 站在哪里,都是一道风景。 在室内,也毫无违和感。 最后,和女友来一张恩爱照。