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海淘凶猛国内食品行业受挫，企业转型迫在眉睫

admin 2017-05-18 195

覆巢之下焉有完卵？
受经济下滑及人民币坚挺、进口凶猛等原因影响，中国食品行业几乎全面受挫。大部企业利润下滑，部分企业亏损。
2015年上半年国内经济呈现增速再下一个台阶的新常态， GDP同比仅增长7%，与去年同期相比下降0.4%。持续放缓的宏观经济对消费者的消费意愿产生负面影响，食品饮料行业主流品类普遍面临需求增长放缓的压力，企业收入增速显著放缓甚至出现负增长。有研报统计，港股主流品类方便面和软饮料的销售额在2015年二季度分别下降5.3%和2.8%；行业龙头企业中国旺旺、康师傅和统一的2015年一季度的收入规模分别下降1.9%，11.52%和2.92%。
中投顾问食品行业研究员向健军告诉《投资时报》记者：“食品企业亏损、关店是内外因素共同作用的结果。一方面宏观经济下行压力大，食品行业增速放缓，市场竞争白热化，恶化了企业的生存环境，企业成本高企，业绩增长乏力；另一方面，食品企业自身也存在产品创新及营销能力低、成本管理控制能力不足、生产经营效率低等问题。比如旺旺就存在产品老化的问题。”
业绩下滑严重
《投资时报》记者注意到，在香港上市的烘焙食品连锁企业克莉丝汀克受影响较重，利润下降的同时关店裁员。
克莉丝汀2015年半年报显示，集团营业收入约为4.9亿元，同比减少16%；毛利为2.24亿元，较去年同期的2.68亿元减少约16.4%。
9月23日，克莉丝汀股价已经到0.48港元，低于1港元。克莉丝汀在半年报中解释称，利润下降原因主要是整体烘焙零售业发展趋缓，内部关闭部分亏损门店，2014年受中央政令限制，预附卡券发行量大幅减少，各项不利因素交互影响，导致来店客数减少，营业收入下降。各项因素导致客流量减少21.2%。
上海是其主要收入地区，2015年上半年销售额约占60.2%，与2014年相近，也是礼券主要发行地区，受礼券发行量减少影响最大，市场占有率易受同业多元业态侵蚀。其在当地门店密度高，关闭部分门店有利减缓亏损，江浙收入减幅约为16.2%。安徽的门店则完全关闭。其中，上海区减少90 家门店，江、浙、皖则减少115家门店，克莉丝汀彻底退出了安徽市场。大量门店关张的同时，克莉丝汀也进行裁员。克莉丝汀方面公布，截至2015年6月底该公司员工人数为6404人，较去年同期减少17.46%，据此计算，去年同期员工总数约为7759人，裁员或因其他原因员工流失在1300人左右。
华泰证券苏青青认为，巨大的市场规模和过往强势的人民币汇率使得中国成为世界范围内食品饮料企业的目标市场，本土企业受到海外同业的冲击。奶粉行业是海外同业对本土企业形成巨大冲击的范例，目前国外品牌在国内奶粉市场的市占率超过50%。H股奶粉企业中期的收入和业绩均大幅下滑。
下滑几乎是全行业的，根据统计，方便面行业销量2015年二季度同比下滑5.3%，在2014年全年下滑7%的基础上销售量进一步萎缩。饮料行业销售额2015年二季度同比下滑2.8%，与2014年全年上升2.6%相比有较为明显的恶化迹象。
中国旺旺上半年营业收入同比下滑1.9%。主要原因是天气影响造成的冰品及果冻品类收入下滑10.3%，拳头产品旺仔牛奶亦因乳饮料的激烈竞争收入下滑3.4%。康师傅控股上半年营业收入同比下滑11.52%，方便面和饮品两大业务部门的收入分别同比下跌11.88%和11.11%。统一企业中国上半年营业收入同比下滑2.92%。主要原因是方便面业务部门收入同比下降7.29%。
现在国外品牌认可度更高，海淘等渠道蓬勃发展迅速降低国外产品的购买门槛，导致国内奶粉企业的销量和售价均出现下降，合生元和雅士利两大国内奶粉企业2015年中期收入和业绩分别出现大幅下滑，其中收入分别同比下滑和10.3%和24.9%，归属母公司净利润分别同比下滑34.4%和63.9%。
国内曾经的奶业老大贝因美下滑更为明显，其业绩下滑甚至受到证券交易所的注意。交易所向贝因美发去问询函。贝因美2015年上半年营业收入为 17.72亿元，较上年同期下降26.28%；净利润为-1.03亿元，由盈转亏，较上年下滑 195.51%。公司存货余额为 10.54亿元，较上年增加 15.31%；期末库存商品较年初增加 3.12亿元，增幅为105.98%，其中传统产品备货及国标切换因素增加 1.85亿元、进口新品增加1.271亿元。
贝因美在半年报中解释亏损原因为，婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，公司业务转型尚未完成，重点产品婴幼儿配方乳粉销量下降，致使上半年营业收入下降幅度较大。国内婴童食品市场渠道风起云涌，电商、“海淘”积极抢占市场份额使大卖场、超市等传统零售渠道市场份额面临挑战，也使得公司上半年营业收入受到较大负面冲击。为持续保持公司在婴幼儿配方乳粉行业的领先地位，公司加大了对市场开拓和产品服务方面的投入，致使销售费用率较上年同期进一步有所增长。
企业被迫转型
向健军认为，除去经济形势因素，当前我国食品消费主要呈现以下趋势。一是越来越重视食品安全健康、追求营养消费；二是食品消费更加多样化、个性化；三是随着生活节奏的加快，简单便捷的食品消费深受喜爱；四是网购食品消费量逐渐增加；五是体验式的消费模式正大行其道。人均收入水平的提高、消费观的转变、食品生产加工工艺的提升、物流系统的逐步完善等因素对食品消费趋势的影响较大。
在多个业绩下滑的企业年报中，均提到跨境电商对我国食品企业的冲击。海淘规模发展迅猛，根据易观国际的统计，2014年中国进口网购市场规模已经达到1289.9亿元，同比增长60%。主流的跨境电商平台均有进口食品的细分品类，而且进口母婴类产品(尤其是进口奶粉)更是吸引和维持平台流量的核心品类。
根据德国食品行业联邦协会的统计，2015年上半年德国对中国食品进口增长47%达到6.04亿欧元，这与德国对中国总出口增幅不到1%形成了鲜明的对比。
苏青青认为，大众食品饮料消费向安心和实惠的基本诉求回归明显。从高端化的趋势看，在方便面整体销售量连续下滑的背景下，5元以上的高价面却保持持续的正向增长，统一上半年高价面业务甚至出现倍数增长；在液态奶行业整体市场需求放缓的情况下，单箱60元以上的高端奶的市场规模却在快速地增长，前4名在2015年上半年的收入超过70亿元，与去年同期相比增长约20%。
面临内忧外困的局面，向健军认为食品企业以后会纷纷转型。一是渠道转型。随着电子商务对传统实体店的冲击不断加大，食品企业开始了“互联网+”转型，拓宽线上销售渠道；二是丰富产品线。消费者需求变化、产品生命周期的缩短，使得食品企业依靠单一明星产品打市场更艰难，大多食品企业或会选择丰富产品线；三是产品高端化、健康化。随着人们消费水平的提高，对高端食品的消费能力也会增强，健康营养食品将更受市场青睐。四是势力下沉。一线城市市场饱和度不断提高，二三四线城市发展潜力大，食品企业或会加快开发二三四线城市市场。
民族证券分析师刘晓峰告诉《投资时报》记者：“相比食品企业利润下滑，股价下跌更是厉害，企业可以通过并购做大做强，同时也不排除有资本借机并购食品企业股权。”

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