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上市公司跨境并购推动供给侧改革

深圳证券交易所副总经理刘慧清表示,随着全球经济一体化的发展,“走出去”及“一带一路”战略的推行,以及企业转型升级的驱动,近年来,中国企业境外并购交易的数量、金额都在持续上升。上市公司通过跨境投资并购,快速获取优质的资源和技术,加快产业升级,提升国际竞争力,成为供给侧改革一个中坚力量。以深圳市场上市公司数据为例,刘慧清介绍了近年来中国企业跨境投资并购的现状。她表示,近3年来,深圳上市公司共披露228单境外并购方案,披露金额达2723亿元。仅2016年上半年就披露了54单,交易金额1250亿元,分别同比增长35%和558%。刘慧清进一步表示,这些并购案例中不乏行业内的龙头企业,比如美的收购全球知名企业德国库卡,受到了国内外市场的广泛关注。截至2016年6月30日,深圳市场169家公司完成了海外并购,占披露方案总额的74%,累计交割金额达到1025亿元。“深圳上市公司跨境并购主要是为了获取境外的技术、资源、团队、品牌以及市场份额。”通过对上述方案的分析,刘慧清总结了深圳上市公司跨境并购的四个特点。第一,跨境并购和现有主业密切相关。刘慧清称,上述案例中有191家上市公司境外并购与主业密切相关,占比达84%。另外,超过六成的公司在完成并购后,取得了对境外标的的绝对控制权。例如江苏南通的一家电子公司收购AMD两家子公司,提升了在处理器芯片高端风测领域的竞争力;第二,境外标的公司的地域相对集中。上述案例中,境外标的地域在发达经济地区的占比为85%。从地域来看,近两年主要集中在美国和德国。从行业来看,主要集中在互联网和信息技术,以及机械和电子设备制造业;第三,跨境并购的支付方式以现金为主。据统计,有超过95%的境外并购交易是以现金作为支付对价,现金总额2227亿元,占交易总金额的82%;第四,参与跨境并购的深圳上市公司中,民营企业占据了九成,占总交易金额的79%。刘慧清总结道,面对越来越活跃的跨境投资并购,上市公司普遍反映境外并购经验不足,对境外并购的交易资源、法律风险、市场情况、交易流程等缺乏足够了解。对此她表示,针对这些难点,深交所正在努力加强对上市公司境外并购的培训和引导,通过“回头看”方式,筛选海外并购成功案例供上市公司参考,也帮助上市公司树立对境外并购的正确认识。此外,深交所还组织了三期海外并购的专职培训班,为上市公司和中介机构搭建平台。刘慧清表示,接下来深交所会继续深化与各地金融办、证监局以及各级地方政府的交流合作,发挥资本平台的作用,助力为上市公司跨境并购储备知识和人才。同时,深交所会强化对财务顾问的境外并购业务培训,提高财务顾问的国际化服务水平。

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