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研报:国泰君安证券:阿里巴巴:2017年5月中国电商交易量达到人民币5483亿元

中国统计局公布数据:中国电商交易量在2017年5月达到5,483亿元(人民币,下同),同比增长34.3%,月环比上升2.6个百分点。其中实物电商交易量达到4,181亿元,同比增长28.6%,月环比上升2.5个百分点。服务业电商交易量达到1,302亿元,同比增长56.3%,月环比上升2.1个百分点。我们认为电商市场2017年5月份的数据是超预期的。要点:阿里巴巴集团提出2018财年收入增长目标为45%~49%,远超市场预期,略超我们预期。在投资日之前,市场对阿里巴巴集团2018财年的增长预期只有35%,远低于我们的44.7%。我们上调阿里巴巴集团2018财年至2020财年的收入增长预期至47.0%, 39.7%,和34.7%。提高目标价至160.00美元和维持买入的投资评级。从7月中到11月,电商季节性效应会逐渐增强,我们建议投资者买入。目标价160.00美元,分别相当于36.2倍和28.2倍2018财年和2019财年非GAAP的预测市盈率。

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