国际市场风险事件频现 险资“海淘”任重道远
2017-05-16 200
中国人寿近期在不动产投资领域亦瞄准美国市场。近日,中国人寿称已联合美国不动产投资管理机构RXR,完成收购曼哈顿美国大道1285标志性写字楼项目,总收购价格16.5亿美元,中国人寿为该项目单一最大投资机构。中国人寿相关负责人表示,当前,美国经济复苏态势明朗,美元资产价值凸显,纽约作为全球最重要的不动产市场之一,备受各国投资者的青睐,此项收购对于中国人寿全球资产配置和境外不动产投资将有所帮助。
人保资产研究人士认为,在国内利差收窄、人民币贬值预期上升的宏观背景下,保险资金开展境外投资正逢其时。通常而言,影响保险资金境外投资的宏观因素主要是利差和汇率,目前这两方面的因素正在发生逆转。中国保险机构正在面临利差收窄的压力,从长远来看,人民币汇率面临一定的贬值压力。在美国经济全球一枝独秀、全球货币都在对美元贬值的大趋势下,保险公司投资美国项目正逢其时。以安邦保险收购美国信保人寿为例,成功后不仅能在美国本土拥有既定的收益和现金流,还能利用海外低成本的保险资金,嫁接全球和中国的投资机遇,并充分利用境内外利率、汇率环境的差异,开展“跨境套利”。
海外投资成为保险资金看好的方向,未来的市场空间也被看好。仲量联行全球资本市场研究部人士认为,自2012年以来,海外投资监管不断宽松,推动了内资保险公司在全球门户城市积极寻求房地产资产进行投资。保险资金十分看好房地产投资的高回报率、较低风险以及组合的多样化所带来的优势。仲量联行发布的数据显示,中国的海外房地产投资同比明显增长,其中内资保险公司不断上涨的投资热情成为重要推动因素。仲量联行预计,从长期而言,按照目前的发展趋势与节奏,内资保险公司在境外的房地产直接投资有望达到2400亿美元。
配置中长期资产
多位保险资管人士在接受中国证券报记者采访时表示,保险资金“出海”渐成趋势,但目前仍受制于内外部多方因素,增速有限,保险机构需要谨慎研判,寻找适应自身需求的长期优质资产。
交银康联人寿保险有限公司投资总监兼资产管理中心总经理汪朝汉表示,目前保险资金海外投资的规模还相对较小,资金来源主要为自有资金,投资品种主要为债券、股票等传统品种,投资形式主要是通过QDII。预计未来保险机构从事海外投资的意愿会逐步上升,主要因为在国内出现“资产荒”,保险机构拓展资金运用渠道以及分散地域风险的压力逐步增大。“海外有很多很优质的资产,海外投资通道打开,为保险资金增加了投资工具,保险公司可以根据自身状况和判断进行操作。”
恒安标准人寿投资部总经理陈韶峰表示,从国际经验来看,保险资金“走出去”是大势所趋,特别是在经济全球化快速发展、人民币国际化加速的大背景下。从大类资产配置角度来说,保险资金海外投资可以有效地在空间上分散风险,增强投资收益的稳定性。同时可以帮助保险资金在全球范围内寻找风险收益适宜的长期优质资产,提高投资收益。
陈韶峰表示,海外投资总体而言还处于试水阶段,从目前各家公司的实践情况来看,目前海外投资主要以不动产投资和权益投资为主。这一方面与外汇管制、QDII额度受限有关;另一方面,海外投资也对保险公司的全球资产配置能力提出要求,不仅要了解中国市场,更要全方位了解全球宏观、行业、甚至股票的运行情况。可以说,对投资能力的需求是呈级数增长的。目前行业内的人才储备还无法满足需求,因此各家在推进海外投资时也都比较谨慎。此外,交易环节、投后管理环节也都需要了解海外市场的专业人士参与其中。这可能也是开展海外投资必须面对和解决的问题。
太平洋资产管理有限责任公司副总经理余荣权表示,如果海外有比较优质的资产,保险资金投资可以进行适度分散,比如投资一些高收益的美元债。已有的保险机构投资的境外优质的黄金区域的不动产从历史上看失败的概率较小,且能规避一些汇率风险。此外,可以考虑适度进行黄金和部分商品的投资,将资产分散配置在关联度不大的资产上。根据不同区域的周期特点,可以做一些中长期的配置。
复星保德信人寿相关负责人表示,海外投资实际上还是要遵循国家目前的一些汇率政策,包括海外的额度政策。海外每个市场的特点都不同,不能概括说海外投资的时机是否合适,关键要看保险机构是否有相应的能力和精力。海外投资应该是成为保险资金未来重要的配置渠道之一,但还是要谨慎遵循资产负债管理的需要。
安永发布的研究报告认为,在资本优化方面,无论监管体系如何,持续巨大的利润率压力迫使保险公司寻找各种潜在方法来提升资本回报率。增强型数据与管理信息工具使得管理团队能够重新评估资本回报率,并大大提高风险评估与管理的复杂程度。保险公司寻找盈利性增长的需求持续推动了较高增长的新兴市场中的收购活动。
对外并购热情不减
实际上,保险业海外投资取得进展的背后,是中国企业“走出去”步伐明显加快的大背景。摩根大通近日发布的研究报告显示,中国收购海外企业更加注重长期价值创造,评估潜在目标时,通常会设定一个较长的投资期限。摩根大通调查发现,与北美和欧洲企业相比,中国收购企业评估战略收购项目时所采用的门槛收益率相对较低,有时甚至不将其作为考虑因素。投资期限较长加之门槛收益率较低导致中国收购企业对资产的估值更高,其能支付的溢价也就相应更高。
摩根大通亚太区并购业务联席主管顾宏地对中国证券报记者表示,从整体的并购规模来看,2015年全球并购总量约为5万亿美元,其中亚太区并购规模达1.5万亿美元。其中,中国占到一半份额,当年并购总额为7350亿美元,占全球并购总规模的15%左右。而2013年中国的并购规模为2590亿美元。过去,中国企业海外并购主要是以资源类标的为主,如石油、大宗产品、金融等,但现在的并购交易几乎涉及到每个行业和领域,包括工业、高科技、金融、化工、房地产、消费品等。总体而言,中国的买家在最后并购竞标的关键时刻比较激进和有进取心。
顾宏地认为,2016年中国对外并购将明显增加。从整体的交易活跃度和展望来看,2016年下半年还会有大型交易相继发生,这将增加市场对中国企业的信心,而这一过程中难免会有个别交易在交易的确定性或融资方面出现一些问题,但总体来看并不影响从全球并购市场的交易趋势。
川财证券分析师穆启国表示,中国企业海外并购延续火热态势,“出海”热情大大增加。2015年,已公告的中国企业海外并购交易金额比前年接近翻番,达1620亿美元。2016年趋势不改,同时中国企业海外并购收益遇“冷”,主要表现为三个方面:一是高风险,并购后目标方公司的整体收益水平波动较大;二是低绩效,并购后卖方公司的每股红利增长率平均为-10.9%,正增长出现的概率为60%,说明并购后的绩效表现往往不佳,面临着整合困难;三是高的估值和杠杆。
穆启国认为,中国企业海外并购的驱动因素更多的归结于流动性引发的资产再配置、杠杆、转型升级战略等需要,而不是寻求盈利。一方面,明显较高的金融杠杆为中国企业境外并购创造了条件,助推中国企业海外并购热潮;另一方面,中国企业海外并购付出较高的溢价,反映出中国企业对海外技术、关键资产获取的迫切程度。
安永发布的研究报告认为,2016年保险行业将继续经历快速转型期,预计这种行业转型将持续掀起并购高潮。安永近期访问的78%的保险公司将资本、成本协同效应和收入视为近期交易中的主要价值动因。无论任何交易的价值动因如何,对于创造价值以及保护收购方和目标公司的日常业务运营内在价值而言,有效的整合规划和严谨的执行至关重要。
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不插电做酸奶,新西兰易极优easiyo酸奶机体验
酸奶是个好东西,益生菌能够保障身体健康,是不少白领、学生的心头好。据说每个成人每日可以摄入500ml的酸奶量,但是超市里好一点的酸奶,250ml的都不少于八九元,每天的消耗起码一二十元了,月消费不低于五六百元呢,对于普通工薪阶层来说,这是一笔不少的支出。况且,市面上买的酸奶一般都添加了防腐剂,还要经过各种渠道运输,营养损失还是比较大的。 我和老公都是酸奶狂人,一天少说也得消耗500ml左右的酸奶。我们为了省点钱,就买了酸奶机来做。但是市面上流行的酸奶机一般都是要插电的,天热的时候需要八九个小时,冬天十二个小时也不一定能成,比较耗电。而且常规的酸奶做法,是用酵母粉兑在牛奶里,要先买好牛奶、酵母粉,过程比较烦人。 前不久在一个酸奶论坛上得知,新西兰有一款易极优酸奶机自配酸奶粉,不必插电,也不需要购买牛奶和酵母粉,就能轻松做酸奶。于是立马网购了一个试试感觉。 酸奶机包装盒是这样的: 一打开盒子,就看到酸奶机了。 接着是主角登场了,比想象中的大很多。外发酵罐高度大概30厘米多一点,掂量一下大约有一斤半左右,材质是食用级PP的,摸起来感觉滑滑的。 打开盖子,构造比较简单,将内发酵罐取出来后,就看得见红色底座和下面的保温罐了。 看了一下说明书,只要用易极优自家酸奶粉,不插电就可以制作酸奶,特地配了一份老公最爱的凤梨椰子味道的酸奶粉,立刻走起! 先在内发酵罐内注入大约25度的温水500ml,将整包酸奶粉倒进去,他家的酸奶粉,质地细腻,颜色柔和。因为是凤梨椰子味道的,酸奶粉带点米黄色。他家有几十种不同成分、口味的酸奶粉,可以按照自己的口味进行选择。 接着盖上盖子摇匀,再将温水加到1000ml,再次摇匀。 然后在保温罐内加沸水,一定是烧开的沸水哦,因为只有在高温条件下,益生菌君们才能更活跃,做出的酸奶才更有味道!而且沸水一定要淹没红色底座哦! 最后将内发酵罐放进去,将盖子拧紧,静置8—12小时。 一早上打开盖子,一股淡淡的酸味钻入鼻孔,隐隐约约见到了淡黄色。将内发酵罐取出的时候,感觉沉甸甸的。 打开内发酵罐的盖子,只见酸奶表层像豆腐块状凝结,轻摇罐子也没有很大流动,比较牢固,看来首次用易极优制作酸奶就比较成功。 先把新鲜的酸奶倒在碗里,好好犒劳一下自己。 没有吃完的放冰箱里了,常规酸奶乳酸菌活性只能保持两到三天,易极优酸奶却可以保持12天之久,我们大概一两天就能吃完,不会丢失多少营养。
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三款果蔬洗涤剂PK实验 - 韩国BEX、Crinable、VegeAQUA果蔬洗涤剂
加量优惠装,加送258克,6大功效 平时吃水果的时候,总担心水果表层有农药、果蜡和细菌,吃之前用果蔬洗涤剂洗一下是必须的。之前家里有两款常用的,最近听说贝壳粉清洁水果特别好,特地买了一款。但是究竟哪款清洁能力最强呢,有空做了一下对比。 从右至左依次是BEX蔬果专用环保杀菌清洗液、韩国Crinable天然贝壳果蔬洗涤剂、立白洗洁精。苹果都是从大超市同一果篮里买来的。 用水果刀轻刮每个苹果,都有果蜡出现。 依次将三种果蔬洗涤剂加水浸泡苹果,并用筷子充分搅拌,使每个苹果充分接触到洗涤剂。 三分钟之后的情形: 五分钟之后,经过BEX蔬果专用环保杀菌清洗液喷洗、浸泡后的苹果,依然有些果蜡残留。苹果表层颜色变化不大,但是触摸起来比原先柔滑些。 被韩国Crinable天然贝壳果蔬洗涤剂浸泡过的苹果光洁嫩滑了不少,没有刮出果蜡来,水溶液浮出一层油。 被立白洗洁精浸泡过的苹果,果蜡残留比第一个洗涤剂的要少。 最后各水溶液的情形:韩国vegeAQUA果蔬喷洗剂水溶液无色无味;韩国Crinable天然贝壳果蔬洗涤剂水溶液底层是贝壳粉沉淀,上面浮着果蜡油脂;立白洗洁精水溶液泡沫较多,香味较重。 综合比较一下整个实验的效果,如下图: 另外,不少人说贝壳粉去除水果表层果蜡、农药和污渍是夸大其词,因为贝壳粉本身溶于水的时候就有油污,为了解决这个疑惑,特地做了一个只把贝壳粉单独溶于水的实验。 将1g贝壳粉单独放入硅胶碗中。 在碗中放入水。 充分搅拌,静置5分钟之后的情形,没有油污出现,充分说明:贝壳粉本身不会产生油污,油污来自于浸泡在贝壳粉水溶液里的水果表层,贝壳粉具有去除水果表层果蜡、农药和污渍的功能。
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玉米做成的碗也能做辅食? - 韩国vegetable baby辅食研磨器体验
宝宝已经四个月,可以吃辅食了。但是市面上塑料辅食餐具普遍含有BPA,遇高温容易分解出环境激素,对宝宝健康不太好;玻璃或者陶瓷的容易打碎,不小心还会伤到宝宝。前不久有同事说韩国vegetable baby食物研磨器套装是由玉米制成的,她家小孩吃的辅食都是用这个。之前一直在喜地上买韩国母婴产品,用起来还不错,所以率先在喜地上找,还真有,和其他网站比了一下价,价格是最便宜的,于是迅速入手。 开箱照,右上角有“BPA FREE”的标志,表明不含双酚A,不会影响宝宝健康;透视设计,可以直接看到套装的形状和颜色。 底侧,有产品韩文简介,和平台商标。 揭盖之后,不得不说内包装空间布置的很得体。顺便脑补一下品牌知识,vegetable baby隶属于韩国HOME CARE集团,整个集团产品的原料大部分来源于玉米、稻谷、松树、椰子和卵磷脂等,并通过美国FDA的认证,是名副其实的环保品牌。 小盆友,排排坐,从左至右,上排依次为:不锈钢过滤网,研磨碗+研磨棒+汤匙,碗盖;下排依次为:方形碎食层,榨汁层,条形碎食层。整套餐具颜色偏淡雅,看着比较舒服,给宝宝用也是一个比较好的视觉熏陶。 当看到它们时,很难相信是由玉米成分制成的。对于如何把玉米变为餐具,宝贝详情页里有图片解析。天然玉米成分制成,无污染,不含BPA、石油基、酒精、二噁英,不含生长激素,即使加入滚烫开水或粥,也不会因为受热产生对宝宝身体有害的物质成分。用过后的餐具,可在泥土中生物降解,丝毫不会对环境产生恶劣影响。 玉米制成的辅食餐具究竟比一般塑料的好在哪里呢?下面是宝贝详情页里的比较图,这里要补充一句,虽然耐热,但是也不能接近火源或直接放在火上加热,放在微波炉或者洗碗机里,不能用铁丝球清洗。 下面一个个来介绍。 研磨碗,套装的核心组成部分,其他部件功能都要在其基础上才能完成。玉米颜色比较自然,带盖的时候比较透明。 盖子细节处理比较精致,中间有方便揭拿的内凹把手,还有品牌LOGO和玉米图案。 木质捣棒质感密实,拿起来很轻巧。 碗底和下半部分带有螺旋纹,方便把食物磨碎,并且防滑,木棒和食物不会溢出碗外。 研磨煮好的紫薯,木棒在碗底很好用力,一两分钟便将紫薯研磨成泥了。 加了温开水的紫薯泥,直接就可以用汤匙喂给宝宝吃,也可以用汤匙倒在其他餐具内进食。 榨汁层正面,像一个大檐帽,粉绿颜色让人很有食欲。 榨汁层反面,立体伞状结构比较可爱。反面放在研磨碗里,便于收纳。 正面放好榨柠檬,原先以为要用很大的劲,但是非常轻松就挤干了柠檬汁。 柠檬汁顺着边沿缝隙流入研磨碗中,但是果渣残留在榨汁机上不太好看。 不锈钢过滤网,不锈钢丝细密而牢固,过滤果渣很方。 方形碎食层正面,方形漏洞边沿呈锯齿状,便于碎食。 方形碎食层反面。 用苹果试试手感,碎的比较顺手。 苹果泥通过漏洞到达研磨碗。 碎过的苹果泥比较细腻,便于宝宝进食。 收纳效果。 条形碎食层正面,锯齿状很明显。 条形碎食层反面。 碎香蕉,因为香蕉有点黏,用起来没有苹果顺手。 但是成果斐然。 加入温开水,宝宝就可以吃了。 全套收纳效果,不占地。 把榨汁层取出来后,是不是更协调呢?
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从农夫到绅士,只差一双牛津鞋
牛津鞋,最早为苏格兰和爱尔兰的农夫所穿的便鞋。起初这些鞋是无跟的,通常是用厚实的未经鞣制的牛皮制成,用饰有花边的窄皮带来固定。里面衬垫着麦杆稻秸或干草以防磨脚。鞋帮上面打孔,穿鞋的人在过溪或攀爬涉沼时,水或污泥就会从这些孔中渗漏出来。 17世纪起,作为男生制服鞋流行于赫赫有名的牛津大学,因此被称为Oxford Shoes,逼格瞬间提升,如今已经风靡全球。Oxford Shoes带着一丝潇洒不羁的雅痞味道,骚骚的样子我很喜欢,已经入手了不少双。如今大学已经毕业,想买一双质地上好的牛津鞋。都说意大利皮鞋的皮质和做工最好,于是果断入手了一双意大利Bellesi942款式的翻毛皮英伦牛津鞋。 Bellesi是意大利高端男士皮鞋的著名品牌,完全采用原产意大利的最好的材料和最佳的制鞋工艺,研究最新的款式风格、材料和颜色,生产的皮鞋兼具传统工艺与现代时尚元素。 鞋盒质地比较硬朗,抱在手里有一点沉。鞋盒表面有品牌LOGO,和“germano bellesi”的标志。 鞋盒侧面有商品详情和二维码。 打开鞋盒,鞋盒内四周铺着白纸,每只鞋由塑料袋裹得很仔细。 整双鞋做工精致,米白鞋身显得低调而高贵。最引人注目的是翻毛皮质,相比于传统光面皮鞋更突显出小牛皮的真实质感,而且更为典雅大方,这也就是我更喜欢翻毛皮鞋的原因之一。有人会觉得头层牛皮更好,事实上翻毛皮的价值堪比头层皮,同时更加生态化,从某种意义上来说,反绒皮的性能绝不比头层皮差。诸如透气、耐磨,反绒皮同样表现出色,而在延伸的功能上,例如舒适度和搭配,已实践证明,比头层皮更加有说服力。 Bellesi对皮料的剪裁分外用心:根据设计师设计的样式,皮料裁剪师将其转化为纸样,利用纸样对皮料进行裁切。裁剪皮料时对皮料部位的选择十分考究,高档的手工鞋尤其需要对材料进行严格的筛选,每一寸皮料都要保证品质上乘。触摸一下,翻毛皮确实非常细腻柔软,纹理也很清晰,据说这样的皮子,也抗拉耐用,防水耐磨,可以穿很久的样子。 修长楦型设计,符合双足的行走习惯,能缓解足部压力,休闲中带着几分惬意。 全手工缝制,线缝紧密牢实,精湛的手工拉线,平整统一,品质看得见。 布洛克指各种以钉孔图案和皮革曲线切边装饰,是牛津鞋上的常见装饰。Bellesi的技师极富耐心,使用冲子在皮料上冲出小孔,组成各类布洛克花型。只要出现一个纰漏,皮料将被更换。鞋子上的布洛克花纹并不繁冗复杂,只是简单地绕在四周,使整个鞋面不会太单调。 鞋带韧性十足,系上不会轻易松开。 内外全皮,鞋垫前部和后部都有品牌LOGO和标志,还有“MADE IN ITALY”的字样。 鞋内侧有码数,“250”表明鞋长25CM,欧码40码。我平常穿的是40码,但是上了脚之后觉得前面有些松,或许是修长楦型设计的原因吧,但是不影响走路。 鞋面侧身的人体工学设计弧度十分优美,走路也很轻松。 鞋后跟设计简洁时尚,后端缝线收拢皮料,使鞋子更有型。 优质橡胶鞋底,耐磨,防滑,轻便,鞋底踩着很柔滑,有弹性,多走点路应该也不会觉得累。 鞋面温柔呵护着双脚,没有压迫感。整体来说,穿着还是很舒服的。 站在哪里,都是一道风景。 在室内,也毫无违和感。 最后,和女友来一张恩爱照。