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研报:齐鲁证券:苏宁云商:前景可期 买入评级

投资要点2015年上半年,苏宁云商业绩基本符合我们的预期:报告期内,苏宁云商全渠道实现销售收入630.8亿元,同比增长23.3%,其中,线上自营收入146.1亿元(含税),同比增长76.3%,开放平台商品交易规模为35.62亿元(含税),2015年上半年实现线上平台实体商品交易总规模为181.7亿元(含税),同比增长104.7%。归属于上市公司股东的净利润3.45亿元,同比增长145.73%;苏宁生态圈转型成果凸显,精彩延续可期:线上业绩方面,苏宁易购GMV同比增长104.65%,开放平台实现交易规模35.62亿元,环比增长102.6%,转型的成果逐步凸显;线上运营方面,苏宁生态圈SKU数量达到1220万,相比于2014年年末增长了54.2%,开放平台商户数增长至15000家,相比于2014年年末增长36.4%,移动端订单数量占比接近56%,线上运营指标逐步好转;会员方面,截止2015年6月末,公司零售体系会员总数达到1.98亿,其中,PPTV视频体系月度实现覆盖用户数3.7亿,未来,PPTV将在在线视频、家庭互联网,PP云业务和PP体育四个板块逐次发力,加大自制内容投入,上市PPTV操作系统PPOS和智能硬件产品,打造硬件+内容+服务+电商的商业模式。虚实结合,门店持续优化,发力渠道下沉建设:公司持续推进O2O发展,在南京、上海首次开设线上线下深度融合的云店,七月,在深圳、北京推进苏宁云店2.0版本,同时,红孩子、超市店面业态网络布局深化,报告期内公司可比店面(指2014年1月1日及之前开设的店面)同比增长8.92%。;渠道下沉方面,上半年内公司完成287家苏宁易购直营服务站开设。在此基础上,公司还将拓展加盟、合作网点与代理的方式加速易购服务站开设,完成年度1500家易购服务站的既定目标。

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